← AlphaSignal

노트

저평가 미국 주식 리서치: 2026년 8월 26일

2026-08-26

1. 분석 개요

데이터 기준일: 2026-08-26 조사 종목 수: 10개 투자 시계: 6~18개월

S&P 500은 2026년 들어 약 12% 상승해 지수 레벨이 높은 반면, 개별 종목의 실적·밸류에이션 차별화가 커지고 있다. 이번 스크리닝은 단순 낙폭보다 최근 분기 매출·수익성·현금흐름 개선, 재무 건전성, 가이던스와 구체적 촉매를 우선했다. QCOM은 5월 말 52주 고점 대비 약 37% 낮은 수준까지 조정된 가운데 비핸드셋 사업 성장과 장기 AI·자동차 전략이 강화됐고, EL·CVS·UPS는 최근 실적과 가이던스가 뚜렷하게 개선됐다. PYPL은 밸류에이션과 FCF가 매력적이지만 마진 악화가 남아 있어 한 단계 낮게 평가했다.

선정 가중치는 펀더멘털 개선 30%, 밸류에이션 25%, 재무 건전성 15%, 촉매 15%, 가격 괴리 10%, 리스크 5%다.

2. 후보 종목 비교표

<div style="overflow-x: auto;"> <table> <thead><tr><th style="text-align:center">순위</th><th style="text-align:center">티커</th><th style="text-align:left">회사명</th><th style="text-align:left">업종</th><th style="text-align:right">3개월 수익률</th><th style="text-align:right">S&P 500 대비</th><th style="text-align:right">매출 성장률</th><th style="text-align:right">OPM 변동</th><th style="text-align:right">FCF 변동</th><th style="text-align:left">현금상태</th><th style="text-align:left">가이던스</th><th style="text-align:left">밸류에이션</th><th style="text-align:left">리스크</th><th style="text-align:left">촉매</th><th style="text-align:right">종합점수</th></tr></thead> <tbody> <tr><td style="text-align:center">1</td><td style="text-align:center">QCOM</td><td style="text-align:left">Qualcomm</td><td style="text-align:left">반도체</td><td style="text-align:right">약 -35% 내외(5월 말 고점 기준)</td><td style="text-align:right">약 -40%p 내외</td><td style="text-align:right">Q3 FY26 매출 $9.9B, 전년 대비 성장(공시)</td><td style="text-align:right">정확 %p 확인 불가</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">대형 현금창출 사업, 레버리지 감당 가능</td><td style="text-align:left">Q4 FY26 매출 $9.7~10.5B, 비GAAP EPS $2.05~2.25</td><td style="text-align:left">현재 주가 $163.72(8/26), 5/29 52주 고점 $259.92 대비 큰 할인</td><td style="text-align:left">핸드셋·메모리 수급, 중국 고객, AI 경쟁</td><td style="text-align:left">AI 데이터센터, 자동차·IoT, Snapdragon 사이클</td><td style="text-align:right">82.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">2</td><td style="text-align:center">EL</td><td style="text-align:left">The Estée Lauder Companies</td><td style="text-align:left">화장품</td><td style="text-align:right">정확값 확인 불가</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:right">Q4 FY26 +6% YoY, 유기적 +5%</td><td style="text-align:right">FY26 개선, 정확 분기 %p 확인 불가</td><td style="text-align:right">FY26 $1.32B vs $0.67B, +96%</td><td style="text-align:left">현금 $3.50B(6/30/26)</td><td style="text-align:left">FY27 유기적 매출 +3~5%, 조정 OPM 12.7~13.5%로 상향</td><td style="text-align:left">턴어라운드 초기로 절대 PER 부담 가능, 정상화 이익 기준 재평가 여지</td><td style="text-align:left">중국·여행소매, 구조조정 실행, 브랜드 회복 속도</td><td style="text-align:left">Beauty Reimagined, 마진 정상화, 북미 회복</td><td style="text-align:right">81.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">3</td><td style="text-align:center">CVS</td><td style="text-align:left">CVS Health</td><td style="text-align:left">헬스케어</td><td style="text-align:right">약 +4.6%(5/26 $90.17→8/26 $94.32)</td><td style="text-align:right">시장 대비 저조</td><td style="text-align:right">Q2 2026 +7.3% YoY</td><td style="text-align:right">GAAP 약 +2.0%p(2.4%→4.4%)</td><td style="text-align:right">YTD CFO $10.6B, 큰 폭 개선</td><td style="text-align:left">현금 약 $14.0B, 장기부채 약 $59.5B</td><td style="text-align:left">FY26 조정 EPS $7.90~8.10, CFO ≥$11.5B로 상향</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 12.8x</td><td style="text-align:left">의료비율 상승, 보험사업 변동성, 높은 부채</td><td style="text-align:left">가이던스 추가 상향, 보험 손익 정상화, 부채 축소</td><td style="text-align:right">80.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">4</td><td style="text-align:center">UPS</td><td style="text-align:left">United Parcel Service</td><td style="text-align:left">물류</td><td style="text-align:right">정확값 확인 불가</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:right">Q2 2026 $22.8B, 미국 +6.0%, 국제 +12.5%</td><td style="text-align:right">조정 연결 OPM 9.2%, YoY 개선</td><td style="text-align:right">2026 YTD CFO $3.1B</td><td style="text-align:left">대형 현금창출 기반, 배당·CAPEX 부담 존재</td><td style="text-align:left">FY26 매출 약 $91.2B, 조정 영업이익 $8.65B, EPS $7.22로 상향</td><td style="text-align:left">정확 현재 배수 확인 불가; 역사적 저평가 구간 여부 추가 확인 필요</td><td style="text-align:left">배송 수요, 인건비, Amazon 물량 축소 후 네트워크 실행</td><td style="text-align:left">네트워크 재편 효과, 믹스 개선, 비용절감</td><td style="text-align:right">78.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">5</td><td style="text-align:center">PYPL</td><td style="text-align:left">PayPal</td><td style="text-align:left">핀테크</td><td style="text-align:right">정확값 확인 불가</td><td style="text-align:right">YTD +7.3%로 S&P 500 대비 약 -4.8%p</td><td style="text-align:right">Q2 2026 +5% YoY</td><td style="text-align:right">-1.71%p GAAP</td><td style="text-align:right">$1.78B vs $0.69B, +157%</td><td style="text-align:left">현금·투자 $15.3B, 부채 $13.4B</td><td style="text-align:left">FY26 비GAAP EPS 약 $5.38로 상향</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 11.8x, EV/EBITDA 약 7.5x</td><td style="text-align:left">브랜디드 체크아웃 성장, 마진 압박, 경쟁</td><td style="text-align:left">Venmo·Braintree 성장, 자사주, 마진 안정화</td><td style="text-align:right">76.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">6</td><td style="text-align:center">SBUX</td><td style="text-align:left">Starbucks</td><td style="text-align:left">소비재/외식</td><td style="text-align:right">약 +7.0%(5/26 $101.42→8/26 $108.49)</td><td style="text-align:right">시장 대비 저조 가능</td><td style="text-align:right">Q3 FY26 -1% YoY(중국 거래 영향), 글로벌 컴프 +7.9%</td><td style="text-align:right">연결 정확 %p 확인 불가</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">브랜드 현금창출력 양호, 순부채 존재</td><td style="text-align:left">FY26 가이던스 상향, 비GAAP OPM >11%, EPS $2.55~2.65</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 36.8x로 저평가 매력 제한</td><td style="text-align:left">높은 밸류에이션, 구조조정 비용, 중국 구조 변화</td><td style="text-align:left">거래량 회복, 마진 개선, 중국 JV</td><td style="text-align:right">70.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">7</td><td style="text-align:center">TGT</td><td style="text-align:left">Target</td><td style="text-align:left">소매</td><td style="text-align:right">약 +30%(5/26 약 $125→8/25~26 약 $163~170)</td><td style="text-align:right">시장 크게 상회</td><td style="text-align:right">Q2 2026 +5.3% YoY</td><td style="text-align:right">관세환급 포함 큰 폭 개선; 기초 OPM도 개선</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">대형 소매업체 수준, 운전자본 변동성</td><td style="text-align:left">FY26 매출 성장 약 5%, EPS $9.90~10.90로 상향</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 18.3x, 과거 5년 대비 할인 폭 축소</td><td style="text-align:left">관세환급 일회성, 소비 둔화, 재고</td><td style="text-align:left">트래픽 회복, 디지털·광고 성장</td><td style="text-align:right">68.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">8</td><td style="text-align:center">NKE</td><td style="text-align:left">NIKE</td><td style="text-align:left">의류/신발</td><td style="text-align:right">정확 3개월 값 확인 불가; YTD +38%</td><td style="text-align:right">YTD 시장 상회</td><td style="text-align:right">Q4 FY26 -1% YoY, FX중립 -4%</td><td style="text-align:right">총마진 +8.9%p(관세환급 영향 약 +9.0%p)</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">재무 건전성 양호</td><td style="text-align:left">턴어라운드 진행, 단기 성장 가시성 제한</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 23x</td><td style="text-align:left">Direct 부진, 중국·브랜드 모멘텀, 환급 일회성</td><td style="text-align:left">도매 회복, 제품 혁신, 재고 정상화</td><td style="text-align:right">66.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">9</td><td style="text-align:center">EBAY</td><td style="text-align:left">eBay</td><td style="text-align:left">전자상거래</td><td style="text-align:right">약 -9.6%(5/26 $115.31→8/26 $104.20)</td><td style="text-align:right">시장 대비 약 -15%p 내외</td><td style="text-align:right">Q2 가이던스 매출 $2.97~3.03B, FX중립 +8~10%</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">성숙 플랫폼 현금창출력 양호</td><td style="text-align:left">Q2 성장 가이던스 견조</td><td style="text-align:left">정확 현재 배수 확인 불가</td><td style="text-align:left">GMV 경쟁, Depop 통합, 성장 지속성</td><td style="text-align:left">Depop, 포커스 카테고리, 광고</td><td style="text-align:right">64.0</td></tr> <tr><td style="text-align:center">10</td><td style="text-align:center">LULU</td><td style="text-align:left">lululemon athletica</td><td style="text-align:left">의류</td><td style="text-align:right">약 -8.6%(5/26 $127.35→8/26 $116.35)</td><td style="text-align:right">시장 대비 약 -14%p 내외</td><td style="text-align:right">Q1 FY26 +4% YoY</td><td style="text-align:right">-7.3%p</td><td style="text-align:right">확인 불가</td><td style="text-align:left">현금 $1.5B, 리볼버 여력 $0.59B</td><td style="text-align:left">FY26 매출 $11.0~11.15B로 하향, EPS $10.95~11.15</td><td style="text-align:left">Forward P/E 약 10.6x, EV/EBITDA 약 5.5x</td><td style="text-align:left">미주 매출 감소, 마진 급락, 브랜드 재가속 불확실</td><td style="text-align:left">신임 CEO, 제품 리셋, 국제 성장</td><td style="text-align:right">58.0</td></tr> </tbody></table></div>

3. 최종 추천 5개

1) QCOM — Qualcomm | 투자 매력도 8.5/10

핵심 논리는 주가 디레이팅과 사업 포트폴리오 다변화의 간극이다. Q3 FY26 매출은 $9.9B로 가이던스 상단에 도달했고 자동차+IoT 매출은 전년 대비 28% 성장했다. 시장은 핸드셋·중국·메모리 공급 제약을 크게 반영하고 있지만, 회사는 FY2029 비핸드셋 매출 $40B, 데이터센터 $15B 이상을 목표로 제시했다. 촉매는 Snapdragon 신제품, 자동차 파이프라인 전환, 데이터센터 AI 매출 가시화다. 리스크는 핸드셋 침체와 AI 전략 실행 지연이다. 투자 논리가 무효화되는 조건은 비핸드셋 성장률 둔화와 FY27 이후 EPS 기대치의 지속적 하향이다. 확인 지표: QCT 자동차/IoT 성장률, QCT 핸드셋 매출, 데이터센터 수주/매출.

2) EL — The Estée Lauder Companies | 투자 매력도 8.4/10

FY26 Q4 매출은 6% 증가했고 유기적 매출은 5% 늘어 4개 분기 연속 성장세를 이어갔다. FY26 FCF는 $1.32B로 전년 $0.67B의 거의 두 배가 됐다. 시장이 놓칠 수 있는 부분은 매출 회복보다 비용 구조 개선 속도가 더 빠를 가능성이다. FY27 조정 영업이익률 전망은 12.7~13.5%로 상향됐다. 핵심 리스크는 중국·여행소매와 턴어라운드 실행이다. 무효화 조건은 유기적 성장 재둔화와 마진 가이던스 하향이다. 확인 지표: 유기적 매출 성장, 조정 OPM, FCF.

3) CVS — CVS Health | 투자 매력도 8.2/10

Q2 2026 매출은 7.3% 증가했고 GAAP 영업이익은 $4.70B로 전년 $2.38B에서 크게 개선됐다. 회사는 FY26 조정 EPS를 $7.90~8.10, 영업현금흐름을 최소 $11.5B로 재차 상향했다. 시장은 의료비 추세와 보험사업 변동성을 우려하지만, 현재 Forward P/E 약 12.8x는 가이던스 개선을 감안하면 부담이 낮다. 촉매는 의료비율 정상화, 추가 가이던스 상향, 부채 감소다. 무효화 조건은 Health Care Benefits 손익의 재악화와 현금흐름 가이던스 하향이다. 확인 지표: 의료비율, 조정 영업이익, CFO/부채.

4) UPS — United Parcel Service | 투자 매력도 8.0/10

Q2 2026은 Amazon 물량 축소와 네트워크 재편 이후 전환점 성격이 강하다. 연결 매출은 $22.8B, 조정 영업이익은 $2.1B였고 미국 매출 +6.0%, 국제 +12.5%를 기록했다. 회사는 FY26 매출, 조정 영업이익, EPS 가이던스를 모두 상향했다. 시장이 놓칠 수 있는 부분은 물량보다 revenue per piece와 비용 구조 개선이 이익을 지지할 수 있다는 점이다. 리스크는 거시 경기와 인건비, 네트워크 전환 비용이다. 무효화 조건은 조정 OPM 재하락과 가이던스 철회다. 확인 지표: 미국 Domestic OPM, revenue per piece, FCF.

5) PYPL — PayPal | 투자 매력도 7.8/10

Q2 매출은 5% 증가하고 FCF는 $1.78B로 157% 증가했다. 현금·투자 $15.3B가 부채 $13.4B를 상회하며 자사주 매입 여력도 높다. Forward P/E 약 11.8x, EV/EBITDA 약 7.5x는 절대 밸류에이션이 낮다. 다만 GAAP OPM은 1.71%p 하락했기 때문에 완전한 펀더멘털 턴어라운드로 보기는 이르다. 촉매는 branded checkout 안정화, Venmo와 Braintree 성장, 자사주 매입이다. 무효화 조건은 거래마진달러 성장 정체와 추가 마진 하락이다. 확인 지표: TM$, branded checkout 성장, FCF 및 자사주.

4. 결론

가장 확신이 높은 종목: QCOM 위험 대비 기대수익이 가장 좋은 종목: CVS 가장 보수적인 후보: UPS 가장 높은 반등 잠재력: EL 추가 실적 확인이 필요한 후보: PYPL

이번 분석은 투자 아이디어 발굴을 위한 정보이며 매수·매도 지시가 아니다. 주가 데이터와 컨센서스에는 시차가 있을 수 있고, 일부 3개월 수익률·밸류에이션 지표는 공개 검색 결과로 정확한 동일 시점 비교가 어려워 확인 불가 또는 근사치로 표시했다. 기업 실적·가이던스 변경, 금리, 경기, 규제, 산업 경쟁 등 예상치 못한 위험이 존재할 수 있다.

주요 출처

  • Qualcomm Q3 FY26 실적 및 SEC 8-K
  • Qualcomm 2026 Investor Day
  • CVS Health Q2 2026 실적 발표
  • UPS Q2 2026 실적 발표
  • The Estée Lauder Companies FY2026 실적 발표
  • PayPal Q2 2026 SEC 실적자료
  • Target Q2 2026 실적 발표
  • Starbucks Q3 FY2026 실적 발표
  • NIKE FY2026 Q4 실적 발표
  • lululemon Q1 FY2026 실적 발표
  • eBay 투자자관계 자료
  • Yahoo Finance / StockAnalysis / StatMuse의 2026-08-26 전후 시장 데이터

투자 자문이 아닙니다. 점수와 리스트는 상대적인 스냅샷입니다.

← 노트 목록